鸣志电器:收购tmotion补短板布局全球
此次外延并购有帮于提拔公司正在节制电机及其驱动系统范畴的手艺程度和市场影响力,契合公司成长标的目的和营业结构。收购完成后,Tmotion丰硕公司正在高端医疗、半导体设备、机械

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  此次外延并购有帮于提拔公司正在节制电机及其驱动系统范畴的手艺程度和市场影响力,契合公司成长标的目的和营业结构。收购完成后,Tmotion丰硕公司正在高端医疗、半导体设备、机械人等范畴产物,拓宽公司产物的下逛使用范畴,带来完整的欧洲发卖渠道和优良的客户资本。Tmotion取安浦鸣志、美国AMP别离对应欧洲、中国和美国三个全球最主要的活动节制电机市场,资本共享,劣势互补,为分歧需求客户供给愈加完整的系统处理方案。

  Tmotion的焦点手艺取公司活动节制产物线无效组合,拓展下逛使用范畴。Tmotion正在无刷电机、无齿槽电机的驱动及节制手艺范畴控制全球领先手艺,填补了公司FA(工业从动化)营业中无刷、无齿槽电机及其驱动上的弱势,取安浦鸣志、美国AMP手艺上构成互补。开辟的MotionChip被嵌入到各类智能伺服驱动器产物,为高端医疗/生命科学、工业从动化、半导体设备、超细微加工和机械人等各类活动节制供给经济高效的处理方案。

  按照公司通知布告,欧洲市场是电气从动化及工业4.0的主要市场,具有成熟的市场和客户群体。公司收购Tmotion后,正在欧洲具有了完整集研发、出产、市场营销于一身的子公司,提高公司正在欧洲市场的合作力。正在中美商业摩擦的布景下,收购Tmotion有益于公司拓展成熟、有较大潜力的欧洲市场。

  公司内生外延齐发力,将来无望步入成长快车道。暂不考虑收购带来的业绩增厚,我们估计公司2018-2020年实现收入20.22亿元、23.47亿元及27.96亿元,增速24.2%、16.0%和19.1%,净利润别离为1.61亿、2.13亿和2.84亿元,对应EPS别离0.39元、0.51元、0.68元。维持2019年28-30倍PE估值,赐与2019年方针价14.28-15.3元,维持“增持”评级。

  风险提醒:节制电机及其驱动系统、LED节制系统扩产不及预期;公司手艺研发低于预期;从动化出产线进度低于预期;市场开辟低于预期


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